Pese al positivo reporte del desempleo en EEUU, Wall Street operó con titubeos en el cierre de la semana
Los inversores siguen con temor por una posible recesión pero el Nasdaq acumula la racha más larga de ganancias del año
Al cierre, el Dow Jones perdió 0,14% a 31.338,15 puntos, el tecnológico Nasdaq ganó 0,12% a 11.635,30 unidades, y el S&P 500 cedió un marginal 0,08% a 3.899,37. El Nasdaq acumula la racha más larga de ganancias del año.
Los empleadores contrataron muchos más trabajadores de lo esperado el mes pasado a pesar de las preocupaciones sobre una posible recesión. Sin embargo, cuanto más caliente se mantenga la economía, más probable es que la Reserva Federal continúe elevando drásticamente las tasas de interés en su lucha contra la inflación.
Los rendimientos del Tesoro se dispararon inmediatamente después de la publicación de los datos de empleo, subrayando las expectativas de subidas de tipos de la Fed, pero luego se redujeron. El rendimiento del Tesoro a dos años llegó a subir hasta el 3,15% desde el 3,03% del jueves, pero luego se moderó hasta el 3,09%.
La Reserva Federal ya ha subido su tipo de interés clave a un día tres veces este año, y las subidas son cada vez más agresivas. El mes pasado subió los tipos en el grado más pronunciado desde 1994, en tres cuartos de punto porcentual, hasta un rango del 1,50% al 1,75%. En marzo estaba prácticamente en cero.
Al encarecer los préstamos, la Fed ya ha frenado algunos sectores de la economía. El mercado de la vivienda se ha enfriado, en particular, al aumentar los tipos hipotecarios debido a las medidas de la Fed. Otros sectores de la economía también han dado muestras de flaqueza, y la confianza de los consumidores ha caído en picado al enfrentarse a la mayor inflación de las últimas cuatro décadas.
La esperanza en Wall Street era que los datos económicos mixtos de los últimos tiempos pudieran convencer a la Reserva Federal de que se tomara con más calma las subidas de tipos. El alivio de los precios del petróleo y otras materias primas de esta semana contribuyó a reforzar esas esperanzas. Pero el informe de empleo del viernes puede haberlas socavado.
Los tipos de interés más altos ralentizan la economía por diseño, y la intención de la Reserva Federal es hacerlo lo suficiente como para forzar la caída de la inflación. Se trata de un brusco cambio de la política durante la pandemia, que consistía en mantener los tipos bajos para apoyar el crecimiento económico. El peligro es que las subidas de tipos son una herramienta notoriamente contundente, con largos lapsos de tiempo antes de que se vean todos sus efectos, y la Fed corre el riesgo de provocar una recesión si actúa con demasiada agresividad.
“No se puede subir los tipos y reducir el balance sin que haga lo contrario de lo que hizo antes”, dijo Jerry Braakman, director de inversiones de First American Trust. “Cuando se hace lo contrario, se puede esperar que también haga lo contrario”.
Otros bancos centrales de todo el mundo también están subiendo los tipos de interés y eliminando los planes de emergencia puestos en marcha al principio de la pandemia para apuntalar los mercados financieros.
Una de las señales más vigiladas en el mercado de bonos de Estados Unidos sigue advirtiendo de una posible recesión. El rendimiento del Tesoro a dos años superó esta semana el rendimiento del Tesoro a 10 años y se mantuvo así el viernes. Es un hecho relativamente raro que algunos ven como precursor de una recesión dentro de uno o dos años. Sin embargo, otras señales de advertencia en el mercado de bonos, que se centran en los rendimientos a más corto plazo, no son intermitentes.
Incluso si la Reserva Federal puede llevar a cabo la delicada tarea de aplastar la inflación y evitar una recesión, los tipos de interés más altos presionan a la baja los precios de las acciones, los bonos, las criptodivisas y todo tipo de inversiones mientras tanto.
Tras el informe de empleo del viernes, los operadores apuestan universalmente por que la Fed subirá el objetivo de su tipo de interés a corto plazo en al menos tres cuartos de punto porcentual en su reunión de este mes, según CME Group. Eso igualaría el gran movimiento de junio.
Un pequeño número de operadores apuesta incluso por un aumento de un punto porcentual completo. Hace una semana, nadie preveía un movimiento tan grande, y algunos operadores pensaban que un aumento de sólo la mitad era el escenario más probable.
